Stuttgart’tan gelen Q1 raporları, Alman premium otomotiv endüstrisinin bu yılın ne kadar zorlu geçeceğine dair en somut göstergeyi sundu. Mercedes-Benz Group, 2026’nın ilk çeyreğinde faiz ve vergi öncesi karını (EBIT) 1,9 milyar avroya düşürdü — geçen yılın aynı dönemine göre %17’lik bir gerileme. Rakam analistlerin 1,6 milyar avroluk beklentilerini aşmış olsa da, marj erimesi şirketin önceki yıllardaki seviyesinin çok altında.
Asıl şok rakamı satış cephesinden geldi. Mercedes’in tek başına en büyük pazarı olan Çin’de Q1 satışları %27 düştü. Şirket bu durumu “yoğun rekabet ve düşük talep” olarak özetlerken, gerçek tablo daha karmaşık. BYD ve NIO gibi yerli markalar artık premium segmente saldırıyor — kompakt EV pazarında zaten lider olduktan sonra şimdi S-Class’ın oyun alanına giriyorlar.
Mercedes’in cevabı: yenilenmiş S-Class. Yıl ortasında satışa sunulacak makyajlı S-Class, marka için Çin’deki itibar savaşının bayrak gemisi olacak. Şirket, “ürün lansmanlarının yılın ikinci yarısında ivme yaratacağı” tahminiyle tüm yıl beklentisini koruyor.
Geçen yıl ABD tarife rejimi Mercedes’e 1,2 milyar dolar ek maliyet bindirdi (Bloomberg verisine göre). Reuters’a göre tarife baskısı 2026’da Mercedes’in ana otomobil bölümünün marjını 1,5 puan aşağı çekecek.
İlginç bir detay: Q1 raporunda tarife yükü kısmen telafi edildi — şirket, geçen yıl ABD Yüksek Mahkemesi kararı sonrasında yaptığı tarife iadesi başvurusu çerçevesinde muhasebe avantajı elde etti. Bu, tek seferlik bir tampondu; Q2-Q4’te aynı rahatlama olmayacak.
Otomobil bölümünün düzeltilmiş işletme marjı Q1’de %4,1 olarak gerçekleşti — geçen yılki %7,3’lük seviyeden ciddi bir düşüş. Yıl boyu hedef aralığı %3-5 arasında, yani Mercedes şu an bu aralığın ortasında. Orta vadeli hedef ise %8-10 — bu noktaya ulaşmak için CEO Ola Källenius köklü bir restrüktürizasyon programı yürütüyor: işten çıkarmalar, sıkı maliyet kontrolü, model geçişleri.
CFO Harald Wilhelm yıl içinde hammadde maliyetlerinin İran’daki çatışma nedeniyle daha da artacağını belirtti. Mercedes’in tüm yıl tahminindeki “geçen yıldan belirgin şekilde yüksek operasyonel kar” hedefi, çatışmanın “yakında çözüleceği” varsayımına dayanıyor — risk çoğunluğu jeopolitik.
Mercedes-Benz Türk’ün Aksaray ve Hoşdere fabrikaları Avrupa pazarına yönelik kamyon ve otobüs üretiminde kritik konumda. Global Mercedes’in marj baskısı maliyet rasyonalizasyonu kararlarını hızlandırırsa, Türkiye’deki tedarik zinciri ortakları için yeni siparişler veya konsolidasyon dalgaları gündeme gelebilir.
